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环亚国际ag88云意电气:公司公告点评:中报稳增长看好上海力信物

来源:http://www.czyige.com 编辑:ag88.com 时间:2019/03/23

  公司发布半年度业绩预告,业绩稳定增长。公司预告16H1实现净利5632~6570万元,同比+20%~40%。在报告期内,公司加大市场开拓力度,一方面拓宽了国内合资品牌新车市场的供货体系,另一方面优化了主营产品销售收入结构,提高了盈利能力。受益合资品牌客户拓展、环亚国际ag88产品结构优化等,公司收入和利润保持稳定增长。最高人民法院办公厅关于印发2017年

  物流电动化是下半年确定热点。物流电动化是新能源汽车后续热点,7-9月同比增速有望实现200%,电动物流车增速更将高达10倍;具备高补贴支持和丰富应用场景,物流电动化预计空间巨大、弹性最强。

  公司参股51%上海力信,分享电动物流车。上海力信主要从事新能源汽车用电机和电机驱动控制系统的研发、产销及服务,供货苏州金龙、南京金龙,潜在客户包括中通等,相关电动物流车有望7月下旬~8月进入目录,出货量有望翻番。

  对赌协议彰显业绩信心,大概率超预期。部件自产显著节约成本,总成产品贡献利润增厚,业绩弹性大;公司收购上海力信,具有16-18年对赌税后净利1650、2860、4180万元及补偿协议,彰显未来业绩信心;毛利提升叠加出货量翻番,业绩完成大概率超预期。

  投资建议。国内车用整流器、调节器龙头,深耕中高档乘用车OEM/AM 市场,产品模块化升级,转型决心坚定。未来2年持续受益新能源汽车放量,利润有望显著增厚,成长性良好。假设上海力信16H2实现并表、并考虑2016年完成增发的摊薄效应,我们预计2016-2018年对应EPS 为0.50元、0.73元、1.09元,对应2016年7月12日收盘价PE 为63倍、43倍、29倍。综合参考A 股汽车零部件、新能源汽车等相关标的,2016、www.w66.com!2017年综合可比公司平均动态PE 分别为76倍、55倍。公司2016、2017年动态PE 分别为62倍、42倍,位于行业中等偏下。参考可比公司平均动态PE,给予公司2016年76倍PE 估值,目标价38元,维持买入评级。

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